伊利股份：上半年实现营收565.06亿稳步迈向千亿时代

蝉联“全球乳业五强”的伊利股份稳健增长势头不减。8月30日，伊利股份(600887.SH)发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入565.06亿元，同比增长18.89%；实现归母净利润53.22亿元，同比增长42.48%。公司连续八年创亚洲乳业第一，在高基数基础上仍然实现营收、净利的双位数增长。

2021年伊利股份有望突破千亿营收。伊利股份中报营收史上首次突破500亿大关，而中报净利也历史首次突破50亿大关，这种高位双增的业绩表现，意味着伊利不仅规模优势在持续强化，而且盈利能力也展现出持续提升的趋势。从目前的增长势头来看，公司在2021全年突破千亿营收是大概率事件，也即将成为亚洲首个营收突破千亿的乳制品公司。

核心产品持续放量新品拉动业绩高增可期

后疫情时代，随着消费者营养健康需求不断增强，伊利股份液态乳、奶粉及奶制品及冷饮产品三大业务板块均取得了双位数的增长。报告期内，公司的液态乳、奶粉及奶制品和冷饮产品营收分别为424.07亿元、76.27亿元和55.38亿元，同比分别增长19.65%、14.83%、13.80%。

具体来看，“金典”“安慕希”“畅轻”“金领冠”“巧乐兹”等重点产品销售收入比上年同期增长20.7%，锐气不减。金典有机奶、安慕希、畅轻市占率分别位居细分领域第一，尤其是2020年下半年上市的安慕希AMX小黑钻系列、安慕希5G蛋白系列销售快速增长，传统乳品龙头品牌优势明显。

在传统优势品类销量实现高位突破的基础上，伊利的健康产品阵容也在不断扩大，奶酪、矿泉水、低温奶、配方奶粉等“高增长品类”均保持了快速增长。

报告期内，公司低温牛奶业务市场份额提升了5.7个百分点。其中像金典、伊利母品牌的低温鲜奶产品，增速超200%，远高于行业的增长。

受益于金领冠系列珍护、睿护、塞纳牧、悠滋小羊等高端产品的热卖，公司婴幼儿奶粉在母婴渠道的零售额同比增长35.2%。其中，尼尔森数据显示，金领冠系列珍护上半年增速达到37%，为该细分市场中增速最快的品牌。羊奶粉和有机奶粉取得了翻倍增长。

目前奶酪已成为乳制品中增速最快的细分品类，伊利股份在该领域同样增长迅速。2021年上半年，伊利奶酪业务的终端市场零售端份额比上年同期提升6.7个百分点，增势强劲。

除现有产品的销量增长外，公司还通过三级创新研发体系，利用大数据洞察消费者深层次需求，持续推动旗下产品的优化升级和品类创新，进一步打开公司成长空间。正如中国食品科学技术学会理事长孟素荷对伊利的评价：“伊利的强大不仅是它的产能，更是它强大的溯源体系，是稳定而强大的面向一线的研发团队。”

值得一提的是，公司近五年专利申请总数保持增速16%的成绩，已连续13年领跑中国乳业，是中国获得专利奖最多的乳制品企业。聚焦大健康产业战略下，公司研发投入不断增加，持续推陈出新完善产品矩阵。2021年上半年，公司研发费用投入2.54亿元，行业内首屈一指，完成了多款明星产品的升级迭代及新品的陆续上线。

重点产品与创新产品的齐头并进及品类更多元布局使得伊利的产品结构持续优化。中金公司研报指出，伊利作为中国规模最大的乳制品龙头，在中高端产品结构升级、多元品类市占率提升、利润率维稳方面确定性较强。

多元化渠道稳步推进国际化战略布局加速

在渠道建设方面，伊利股份深化全渠道战略布局，挖掘渠道发展潜力，在夯实现有渠道的基础上，大力拓展新兴渠道，提升渠道产出效率。凯度调研数据显示，截至2021年6月，公司常温液态类乳品的市场渗透率为85.7%，稳居行业第一，体现出了公司强大的渠道建设能力。

2021年上半年，公司电商业务收入比上年同期增长21.8%，同期，星图公司调研数据显示，公司位居电商平台常温液体乳细分市场首位。

此外，伊利股份也在加速推进“国际化”进程。经过多年的探索和不懈的努力，公司已经初步搭建国内及海外业务“双循环”发展格局，在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲等这些乳业发达地区，构建起了覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的三大体系，并依托国内及大洋洲、东南亚等基地市场，稳步推进海外业务。

报告期内，公司加快智慧工厂的建设进度，通过“伊利现代健康智慧谷”、东南亚生产基地等建设项目，继续优化产能布局，提升了全球供应链运营效率。与此同时，公司通过携手全球合作伙伴持续构建“全球健康生态圈”，将“全球供应链网络”协同优势充分发挥，有效保障了供、产、销体系的高效运营。截至2021年6月，公司综合产能近1394万吨/年。

尽管国际形势风云变幻，伊利股份凭借着产品、奶源、渠道、品牌等综合实力，市场表现十分亮眼，排名不断攀升。就在半年报发布前夕，荷兰合作银行公布了最新的全球乳业排名，作为去年唯一进入五强的亚洲乳企，伊利今年再次登上全球乳业五强榜单，并且绝对优势不断扩大。在全球五强的高位上，仍能取得双位数增长，不仅再次证明了伊利的“价值股”本色，也让伊利的“成长股”特征愈加显现。

在2019年9月，公司就已提出“全球乳业第一、健康食品五强”的战略方向，全球乳业五强目标的实现也让这一战略更加确定。伊利股份通过全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系三大体系的建设，全球化布局已经初步完成，公司已经具备了“全球乳业第一”的基础。

2021年是“十四五”规划的开局之年，也是伊利后千亿时代的新起点。展望未来，伊利股份将向着“全球乳业三强”的中期目标和“全球乳业第一”的长期战略目标稳健前行。(CIS)

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