南财快评:最新经济数据显示,制造业一枝独秀,中游产需均亮眼
南财快评:最新经济数据显示,制造业一枝独秀,中游产需均亮眼
今天国家统计局公布了11月经济数据,制造业和供热带动工业生产回升,中游表现亮眼。
11月,工业增加值同比3.8%,略高于市场预期的3.7%,两年复合5.4%,较上月回升0.2个百分点,主因电热燃和制造业贡献,两年复合增速分别较上月提升0.7个百分点和0.3个百分点,而采矿业两年复合增速回落0.7个百分点。。
中游行业回升明显,上游行业多数回落制造业主要行业来看,医药制造业,电气机械,计算机通信等行业生产回升明显,或与限电干扰消退,出口景气等有关,下游农副食品生产也在持续修复,上游金属制品,有色冶炼,非金属制品,化学原料等明显回落
虽然制造业带动投资回升,但基建尚待发力,值得注意的是地产竣工增多。在具体策略应对上,“景气”“消费修复”,成为多家私募“自上而下”的关键策略主线。
11月,固定资产投资两年复合增速5.4%,较上月回升0.2个百分点,其中,制造业,基建投资两年复合增速分别为11.2%,—0.9%,较上月分别回升4.3个百分点和下降2个百分点制造业主要行业中,医药制造,计算机通信,运输设备等相关投资回升明显
地产投资延续回落,新开工依然低迷,但竣工明增多11月,地产投资两年复合增速3%,较上月回落0.3个百分点,其中,新开工,施工均负增长,但竣工结束2个月负增长,两年复合9.1%销售依然低迷,但边际好转,商品房销售面积两年复合—1.8%,较上月回升3.1个百分点
让人忧虑的是居民消费依然低迷,结构性就业压力凸显。10月国内主要经济数据本周一正式公布。综合多家一线私募宏观解读来看,目前私募业内总体对于10月经济表现抱有较为乐观的态度。
居民消费依然低迷,疫情反复下的餐饮拖累明显11月,社零同比3.9%,较上月回落1个百分点,其中商品和餐饮分别较上月回落0.4和4.7个百分点至4.8%和—2.7%考虑两年复合,社零4.4%,较上月回落0.2个百分点,商品零售和餐饮收入分别回升0.3个百分点和下降3.1个百分点,商品中的食品,饮料,化妆品和办公用品等不同程度回升
结构性就业问题依然突出11月,城镇调查失业率5%,略高于上月的4.9%,16—24岁就业人员调查失业率14.3%,为历史同期新高,较上月回升0.1个百分点景气承压下,地产,餐饮等服务业,及农民工等就业情况,或不容乐观
总之,眼下正处于转型阶段第三轮经济下台阶,经济存在阶段性超调的压力,随后回归新稳态下的合意区间宏观形势与信用环境或类似2018年底至2019年的状态,货币流动性环境或类似2015年至2016年的状态资产荒的情形仍将延续,债牛基础牢固,股市结构深化
赵伟
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